Aperçu des pertes en bitcoins de Strategy et Metaplanet
Le 13 août 2026, Metaplanet, société cotée à la Bourse de Tokyo, a déclaré une perte latente de 1,5 milliard de dollars sur ses avoirs de 43 000 BTC à la fin de juin. Plus tôt en juillet, Strategy (MSTR), la plus grande société publique de trésorerie en actifs numériques au monde, avait annoncé une perte latente totalisant 8,2 milliards de dollars.
Ensemble, ces pertes non réalisées frôlent les 10 milliards de dollars. Si ce montant était converti en jeton numérique, sa capitalisation boursière le placerait au 11e rang des plus importants cryptoactifs.
Ces pertes soulignent les risques financiers associés à la forte concentration des actifs numériques dans une seule cryptomonnaie. L’absence de rendement intrinsèque et de flux de trésorerie du bitcoin accentue cette vulnérabilité.
Tableau 1 : Avoirs en bitcoins et pertes de Strategy et Metaplanet
| Entreprise | Avoirs en BTC | Perte latente (USD) | Classement du montant s’il était converti en jeton |
|---|---|---|---|
| Strategy | 8 000* | 8,2 milliards $ | 11e cryptoactif en importance |
| Metaplanet | 43 000 | 1,5 milliard $ | — |
*Estimation fondée sur les données publiées.
Brian A. Jackson, analyste du marché des cryptomonnaies, a déclaré : « Ces pertes illustrent clairement les dangers liés au risque de concentration dans les trésoreries d’actifs numériques. Sans diversification, les entreprises demeurent vulnérables aux fortes fluctuations du prix du bitcoin. »
Réaction du marché et stabilité actuelle du prix du bitcoin
Malgré ces importantes pertes latentes, le prix du bitcoin demeure relativement stable. Au cours des dernières semaines, il s’est négocié entre 62 000 $ et 66 000 $, se maintenant près de 64 000 $ lors des plus récentes séances.
Cette stabilité pousse certains acteurs du marché à croire que la phase baissière pourrait tirer à sa fin.
Alex Kuptsikevich, analyste en chef chez FxPro, a observé : « Le recul du bitcoin s’est généralement arrêté autour de niveaux correspondant aux sommets des précédents marchés haussiers. La proximité de la moyenne mobile sur 200 semaines et de la zone de prix avoisinant 64 000 $ appuie l’idée que la dynamique baissière s’essouffle. »
Tableau 2 : Aperçu de l’évolution du prix du bitcoin de 2017 à 2026
| Période | Fourchette de prix (USD) | Événement notable |
|---|---|---|
| Fin de 2017 | Environ 20 000 $ | Sommet du précédent marché haussier |
| Sommet haussier de 2021 | 60 000 $ à 65 000 $ | Niveaux semblables aux prix actuels |
| Milieu de 2026 | 62 000 $ à 66 000 $ | Fourchette actuelle malgré les pertes |
Financement par emprunt des sociétés de trésorerie en bitcoins : risques et parallèles
De nombreuses sociétés de trésorerie en actifs numériques, dont Strategy et Metaplanet, ont régulièrement émis des titres de dette afin de financer leurs achats de bitcoins. Cette approche soulève des préoccupations en raison de sa ressemblance avec celle de gouvernements qui empruntent massivement pour financer des investissements offrant des rendements modestes ou négatifs.
Un niveau d’endettement élevé, combiné à l’absence de rendement du bitcoin, pourrait entraîner des difficultés financières si la baisse des prix se prolonge. Bien que les pertes actuelles ne soient pas encore réalisées, elles exercent une pression sur les bilans et remettent en question la viabilité à long terme de stratégies aussi concentrées et fortement financées par effet de levier.
Jackie Lin, spécialiste des risques financiers, a déclaré : « Recourir à l’endettement pour acheter du bitcoin, un actif qui ne génère ni flux de trésorerie ni rendement, s’apparente à un pari spéculatif. Si les prix continuent de baisser, les entreprises devront soit concrétiser leurs pertes, soit composer avec une pression croissante liée à leur niveau d’endettement. »
Répercussions générales sur le marché des cryptomonnaies
Les pertes latentes combinées de près de 10 milliards de dollars enregistrées par seulement deux entreprises montrent à quel point la financiarisation du bitcoin a concentré les risques entre les mains de quelques acteurs importants.
Cette concentration pourrait accroître les vulnérabilités systémiques, particulièrement si d’autres sociétés de trésorerie en actifs numériques adoptent des modèles d’acquisition semblables, financés par l’endettement.
Ces pertes pourraient également nuire à la confiance des investisseurs, même si le marché dans son ensemble demeure résilient. Cette situation pourrait entraîner une rotation plus prudente des capitaux et avoir une incidence sur le rendement des altcoins ainsi que sur les produits dérivés qui leur sont associés.